El mercado laboral estadounidense pierde fuerza a medida que la tasa de desempleo sube al 4,1%

WASHINGTON >> El empleo en Estados Unidos aumentó sólidamente en junio, pero las contrataciones en los servicios gubernamentales y de salud representaron alrededor de tres cuartas partes del aumento de las nóminas y la tasa de desempleo alcanzó un máximo de dos años y medio del 4,1%, lo que apunta a una desaceleración del mercado laboral que mantiene a la Reserva Federal en camino de comenzar a recortar las tasas de interés pronto.

El informe de empleo del Departamento de Trabajo, seguido de cerca por el Departamento de Trabajo, publicado el viernes, también mostró que la economía creó 111.000 empleos menos en abril y mayo de lo estimado anteriormente, lo que sugiere que la tendencia en el crecimiento de las nóminas se estaba desacelerando.

Los salarios anuales aumentaron al ritmo más lento en tres años en medio de una creciente demanda de mano de obra, lo que se suma a las señales de advertencia en el mercado laboral. Alrededor de 277.000 personas se incorporaron a la fuerza laboral, lo que explica el aumento de la tasa de desempleo del 4,0% en mayo al nivel más alto desde noviembre de 2021.

Si se suma a la moderación de los precios en mayo, el informe podría aumentar la confianza de las autoridades de la Fed en las perspectivas de inflación después de que la tendencia desinflacionaria se vio interrumpida en el primer trimestre. Los mercados financieros esperan que el banco central estadounidense, que endureció agresivamente la política monetaria en 2022 y 2023, comience su ciclo de flexibilización en septiembre.

“Ahora tenemos evidencia definitiva de un enfriamiento del mercado laboral con un aumento algo alarmante en la tasa de desempleo en los últimos meses que debería dar a los responsables políticos 'más confianza' de que la inflación al consumidor pronto regresará al objetivo del 2,0% de manera sostenible”, dijo Scott Anderson, economista jefe para Estados Unidos de BMO Capital Markets.

Las nóminas no agrícolas aumentaron en 206.000 puestos de trabajo el mes pasado, impulsadas por las contrataciones gubernamentales, según informó la Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento de Trabajo. Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado que las nóminas aumentarían en 190.000 el mes pasado, con una tasa de desempleo sin cambios en el 4,0%.

El crecimiento del empleo ha sido de una media de 222.000 puestos de trabajo al mes en el primer semestre de este año. Los analistas estiman que la economía necesita crear entre 180.000 y 200.000 puestos de trabajo al mes para seguir el ritmo del crecimiento de la población en edad de trabajar, teniendo en cuenta el reciente aumento de la inmigración.

Una medida rezagada del empleo, el Censo Trimestral de Empleo y Salarios, ha sugerido un ritmo mucho más lento de crecimiento del empleo hasta el cuarto trimestre de 2023 que el de los datos de nóminas.

Los datos de QCEW se derivan de los informes de los empleadores a los programas de seguro de desempleo estatales. Si bien los economistas esperan que el empleo se revise a la baja cuando la BLS publique en agosto su estimación de referencia de las nóminas para los 12 meses hasta marzo de este año, argumentaron que los datos de QCEW no incluyen a los inmigrantes no autorizados, un grupo que, según creen, contribuyó al fuerte crecimiento del empleo el año pasado.

Aunque la contratación en junio siguió siendo impulsada por sectores acíclicos como la atención médica y los gobiernos estatales y locales, la proporción de industrias que informaron un crecimiento del empleo aumentó al 59,6% desde el 56,4% en mayo.

El empleo público aumentó en 70.000 puestos de trabajo, la mayor cantidad desde diciembre, impulsado por el gobierno local, excluyendo la educación y el gobierno estatal.

Las nóminas privadas aumentaron en 136.000, y el sector de la salud y la asistencia social añadió 82.400 puestos.

Las nóminas de la construcción aumentaron en 27.000, pero el sector minorista perdió puestos de trabajo, al igual que la industria manufacturera. El empleo en los servicios profesionales y empresariales disminuyó en 17.000 puestos de trabajo, y los empleos temporales disminuyeron en unos 49.000, la mayor cantidad desde abril de 2020. Eso probablemente presagia un aumento más lento de las nóminas en el futuro.

“Hasta ahora, no vemos señales apocalípticas en el mercado laboral, pero los inversores deberían ser cautelosos cuando el mercado laboral se ve respaldado por las nóminas del gobierno”, dijo Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial. “Las revisiones a la baja de los dos meses anteriores son coherentes con una desaceleración económica”.

Las acciones de Wall Street cotizaban en su mayoría al alza. El dólar caía frente a una canasta de monedas. Los precios de los bonos del Tesoro de Estados Unidos subían.

Los aumentos de tasas de 525 puntos básicos que ha aplicado la Reserva Federal desde 2022, así como el agotamiento del exceso de ahorro acumulado durante la pandemia de COVID-19, están erosionando la demanda.

Los operadores de futuros de fondos federales estiman que hay una probabilidad de aproximadamente el 77% de que se produzca un recorte de tasas en la reunión de la Reserva Federal del 17 y 18 de septiembre, según la herramienta FedWatch de CME Group. Los operadores también están considerando una probabilidad creciente de un segundo recorte de tasas en diciembre.

La Reserva Federal ha mantenido su tasa de interés de referencia a un día en el rango actual de 5,25%-5,50% desde julio pasado. Las actas de la reunión del banco central del 11 y 12 de junio, que se publicaron el miércoles, mostraron que las autoridades reconocieron que la economía parecía estar desacelerándose y que “las presiones sobre los precios estaban disminuyendo”.

Los salarios medios por hora aumentaron un 0,3% el mes pasado, tras avanzar un 0,4% en mayo. En los 12 meses hasta junio, los salarios aumentaron un 3,9%. Se trata del menor aumento de los salarios desde junio de 2021 y siguió a un aumento del 4,1% en mayo. Se considera que un crecimiento salarial en un rango del 3% al 3,5% es coherente con el objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal.

A pesar de los detalles subyacentes menos convincentes, el informe sobre empleo fue coherente con la continuación de la expansión económica. No obstante, el segundo aumento mensual consecutivo de la tasa de desempleo podría indicar un aumento del desempleo.

La encuesta de hogares de la que se deriva la tasa de desempleo mostró que el empleo se recuperó en 116.000 puestos en junio, pero no lo suficiente para igualar la oferta. La tasa de desempleo ha aumentado seis décimas de punto porcentual desde un mínimo del 3,5% en julio pasado.

La encuesta de hogares ha mostrado un crecimiento mínimo del empleo en comparación con las nóminas no agrícolas.

“Tenemos muy buenos motivos para pensar que la encuesta de hogares está subestimando la inmigración, lo que contribuye al bajo rendimiento en comparación con las nóminas”, dijo Preston Caldwell, economista jefe para Estados Unidos de Morningstar.

El número de personas que experimentaron largos períodos de desempleo aumentó en 166.000 a 1,516 millones en junio, pero menos personas informaron que trabajaban a tiempo parcial por razones económicas.

La tasa de participación en la fuerza laboral, o la proporción de estadounidenses en edad de trabajar que tienen un empleo o están buscando uno, aumentó al 62,6% desde el 62,5% en mayo.

La tasa de participación de los trabajadores en edad productiva, es decir, aquellos de entre 25 y 54 años, aumentó al 83,7%, el nivel más alto desde febrero de 2002 y fue superior al 83,6% de mayo.

“El mercado laboral está avanzando a paso firme por ahora, pero cada vez hay más pruebas de que si continúa desacelerándose, podría estancarse”, dijo Nick Bunker, director de investigación económica para América del Norte en Indeed Hiring Lab.